穩定幣「走資」第一大案 - 高天佑

2025年7月7日 - 信報

穩定幣概念炙手可熱，卻引起監管上的疑慮。內地近日便爆出涉及穩定幣走資的第一大案，一個名為「鑫慷嘉」的平台，利用杜拜石油、大數據、USDT穩定幣等諸多概念，再加上日息2厘招徠，導致多達200萬會員淪為苦主，涉款130億元人民幣。相較於同類型龐氏騙局，這單案最特別之處是騙徒要求所有會員使用USDT「入金」，借助穩定幣的自由流通、去中心化特色，輕易把巨款調到海外，令執法當局難以追查。

人心所向，全球化難逆轉 - 郝承林

2025年4月18日 - 信報

話說當年鄧小平復出，有一個觀察，那就是二戰後跟蘇聯親近的國家，全都窮得要命。和美國親近的國家，全都富了起來，於是中國加入世貿，從此踏上高速發展之路。現在美國對全球掀起關稅戰，難道全球化就此完結？

美元霸權的危機──畢竟大江東流去 - 蔡金強

2025年4月17日 - 信報

老實說，最近幾星期對所有金融從業人員都是一種折磨，每天都見證無數歷史，連做夢都夢到美國總統特朗普和關稅。受夠了，大家的投資策略就是減倉觀望，避免跟車太貼。最近，最讓我詫異的反而是債市和滙率的急跌。

PS5加價反映香港優勢 - 高天佑

2025年4月16日 - 信報

關稅戰第一波衝擊除了重創各國企業及廠商，還令全球Game迷首當其衝。Sony剛宣布，受到關稅影響，該集團旗下PlayStation 5（PS5）遊戲機在多個市場加價，加幅最高達15%。此外，任天堂旗下備受期待的新遊戲機Switch 2，亦有可能在部分市場延期發售。不過，好消息是本港的PS5維持原價，繼續是全球最平價市場之一，同時Switch 2開售似乎未受影響。這不但是本港Game迷喜訊，恰好亦反映香港作為「自由港」暨「購物天堂」，在「關稅戰」時代所擁有的優勢。

「關稅人」發窮惡，一刀破殘局 - 涂國彬

2025年4月12日 - 信報

當年亞歷山大大帝路過一處，當地人說，有一繩結舉世無人能解，如此高難度馬上應戰，二話不說，一刀兩斷。抽刀斷繩繩不留，千古難題就此休。

今有特朗普，自號「關稅人」，打算順手一刀破殘局，關稅作刀，把困擾美國所有難題，一筆勾銷。

美債危機亂象應驗達里奧預言 - 麥子嫣

2025年4月12日 - 信報

特朗普大規模關稅政策，不少人認為難以置信，他竟是美國選民心目中真命天子。但其出現在歷史上並不意外。

對沖基金橋水創辦人達里奧（Ray Dalio）趁2008年金融海嘯十周年出版Principles For Navigating Big Debt Crises，把他與團隊研究成果分享出來。作為時代的見證，他親身經歷過1966年至1971年布列頓森林體系腐蝕至最終崩潰，七十年代通脹泡沫以至1978年至1982年爆破，八十年代拉丁美洲通脹引起蕭條，八十年代後期日本泡沫以至1988年至1991年爆破，全球債務泡沫引起2000年科網爆煲，2008年大規模減債等。

世界大亂，歷史輪迴 - Ray Dalio

2025年4月11日 - 信報

大家主要集中關注已宣布的關稅措施及其對市場和經濟的巨大影響，這個想法有其道理，但卻很少注意到造成關稅的情況，以及未來可能仍會發生的最大破壞。

不要誤會我的意思，這些關稅確實是非常重要的發展，而且我們都知道這是特朗普總統造成，不過，大多數人都忽略了讓他當選總統並導致這些關稅背後的基本環境，也大多忽略了推動關稅在內所有事情出現的更重要力量。

蠢材，這不是一場貿易戰？ - 邵善波

2025年4月10日 - 信報

新上任的美國總統特朗普，月初宣布其對全球的關稅政策，影響的廣泛及深刻程度，遠遠超乎大家原來的估計。這衝擊令到全球的股票市場，包括華爾街的，全面大跌，而香港的跌幅是最大。中國對美國的舉措作出迅速的回應，對美國的入口貨品加徵同樣的34%關稅，特朗普也迅速聲言，會對中國的關稅再加50%。一場激烈的貿易戰似乎已經開始。

關稅可令美國製造再次強大嗎？ - 梁天卓

2025年4月10日 - 信報

近日，美國總統特朗普再度拋出高關稅政策，宣布自4月起實施被其稱為「解放日關稅」（Liberation Day Tariffs）的措施，包括對所有進口商品徵收10%的一般性關稅，並針對特定國家進一步徵收所謂的「對等關稅」。這些舉措一經宣布，便引發國際社會關注，中國亦迅速以提高關稅、限制農產品進口及制裁美企作為回應。全球貿易局勢再度緊張，市場避險情緒上升。

《經濟學人》嘲諷：美讓中國再次偉大

2025年4月5日 - 信報

美國總統特朗普日前把平均關稅大幅提升至上世紀三十年代以來最高水平，試圖重塑美國經濟，讓美國回復他心目中猶如十九世紀末時的繁榮。《經濟學人》（The Economist）最新一期封面以「美國如何讓中國再次偉大」（How America could end up making China great again）為題，狠批特朗普犯下現代史上最深刻、最有害、最不必要的經濟錯誤，同時給予中國天賜良機，來重塑亞洲的地緣政治及全球貿易關係。

從特朗普「四支箭」看關稅戰 - 高天佑

2025年4月4日 - 信報

美國總統特朗普正式宣布「對等關稅」措施，比預期更「辣」，難免令人再次擔心美國經濟陷入滯漲（stagflation）。不過，觀乎特朗普政綱，其經濟政策由「四支箭」構成：削減財赤、對外關稅、國內減稅、放寬監管。他現在祭出對市場有負面影響的第一、二支箭，隨着明年中期選舉臨近，便將輪到第三、四支箭發功。再者，獲豁免「對等關稅」的貨品接近美國進口貨額一半，部分國家亦將談判及讓步以爭取「減稅」（例如越南、以色列已率先行動），最終的破壞力未必那麼大。

《金融時報》Martin Wolf：獲世界信任的美國不復存在

2025年4月4日 - 信報

美國總統特朗普周三（4月2日）宣布對等關稅的細節，而在3月底，香港大學當代中國與世界研究中心（CCCW）已舉行過學術對談，邀請身兼香港科技大學金融學教授、CCCW資深研究員等全球多間院校教職的經濟學者金刻羽和英國《金融時報》首席經濟評論員沃爾夫（Martin Wolf），討論「特朗普2.0」會對全球有什麼影響。金刻羽認為將導致全球物價上漲，著名健筆Martin Wolf更直言那個其他國家可以依賴、信任和相信其承諾的美國已經不復存在。

回顧殖民地開發歷史，英國「制度變革」領先歐洲 - 占飛

2025年3月25日 - 信報

歷史上，以西歐為首的西方，政治、經濟及文化發展長期落後於東方。

直至十九世紀發生了科學革命和工業革命，西風才壓倒東風，超越了滿清、印度莫臥兒帝國、鄂圖曼帝國等等；直至如今西方霸權雖已動搖，仍佔有優勢。

西方史學家一直研究歐洲崛起──嚴格說來，只是西歐崛起──的種種原因，眾說紛紜。去年獲諾貝爾經濟學獎的3位美籍經濟學家：約翰遜（Simon Johnson）、Daron Acemoglu和James A. Robinson，曾在《歐洲的崛起》【註】這篇論文中提出，歐洲崛起始於十五世紀航海大發現，繞過非洲好望角以及哥倫布發現美洲。從此，若干西歐國家從「大西洋貿易」（Atlantic Trade）中獲取巨大利益，推動了資本主義的興起以及工業化。

港續居全球金融中心第三位

2025年3月21日 - 信報

由英國Z/Yen集團與中國（深圳）綜合開發研究院聯合發布的第37期《全球金融中心指數》（GFCI 37）顯示，香港排名維持在全球第三位，並繼續在亞太區內居首。與半年前比較，香港不僅整體評分有所上升，大部份分項指標的排名亦取得改善，唯獨在「政府及監管」方面就由前一期的第五，進一步跌至第九。

《全球金融中心指數》於每年3月及9月發布，最新報告排名與半年前比較變化不大。榜首城市繼續是美國紐約，英國倫敦則屈居亞軍，至於新加坡及美國三藩市分別排行第四及第五。全球首十名城市當中，只有第十位出現「執位」，之前排名第十的德國法蘭克福最新退居11位，第十位由南韓首爾補上。

北韓擁值89億比特幣，全球第三多

2025年3月20日 - 信報

英國《倫敦時報》報道，北韓黑客組織Lazarus繼上月偷取破紀錄的比特幣後，北韓目前已經成為全球第三個持有最多比特幣的國家，僅次於美國和英國，估計Lazarus持有13580個比特幣，總值8.86億英鎊（約89.27億港元）。

僅較美英少　被指靠黑客盜來

專門用人工智能（AI）識別加密貨幣擁有者的公司Arkham Intelligence指出，美國目前擁有至少總值127億英鎊的比特幣，英國則有39億英鎊。這兩個國家都是通過沒收犯罪分子的資金來獲得比特幣資產。

丹麥郵政不再派信，再見了紅郵筒 - 占飛

2025年3月19日 - 信報

你記得上一次寄信是幾時嗎？負責營運丹麥郵政服務的PostNord宣布，2025年底將全面結束接收和派遞信件服務，為長達400年的郵件服務畫上句號，並會陸續拆除全國1500個郵筒。

隨着數碼化時代來臨，實體信件需求持續下降，充滿溫度的手寫信、心意卡亦愈趨罕見；時代巨輪似乎毫不留情，勢必輾碎曾經是人類溝通和傳情的重要工具，嗚呼哀哉！

波蘭經濟奇蹟，人均GDP追日本 - 高天佑

2025年3月13日 - 信報

以往談起波蘭，很多人會想到該國在二戰期間慘遭蹂躪的歷史，例如奧斯卡獲獎電影《鋼琴戰曲》正是以此為主題。不過時移世易，現今談起波蘭，國際財經界人士往往驚嘆於該國的經濟奇蹟（Poland's Economic Miracle）。據IMF預測，按購買力平價（PPP）計算，波蘭人均國內生產總值（GDP）明年將超越日本。當然，這種奇蹟並非一朝一夕上演，其背景最早可追溯至二戰時期，轉捩點則發生於2004年波蘭加入歐盟。某程度上，現在的烏克蘭人也希望能夠重演波蘭奇蹟。

全球化逆轉，「雁行模式」現新詮釋 - 鄧希煒、龍淑儀、劉貝寧

2025年2月19日 - 信報

由日本經濟學家赤松要（Kaname Akamatsu）在1930年代提出的「雁行理論」（Flying Geese Paradigm），描述東亞國家從勞動密集型製造業，向資本和技術密集型產業升級發展。雁行理論指出，作為「領頭雁」的日本率先完成工業化，並通過外國直接投資帶動其他國家發展，令東亞經濟形成了一種相互依存、梯度推進的產業分工體系，其結構有如天空中的雁群。此理論在二戰後幾十年的經濟實踐中得到驗證，日本企業全球擴張的策略不但塑造了東亞製造業的格局，也成為後來中國、南韓等國家企業全球化的範本。

國際級經濟論壇已非舊時味 - 區景連

2025年2月19日 - 信報

2025年的世界經濟論壇在上月底結束了，我們不妨捉住這個活動的尾巴，講一講近年來國際級經濟論壇的「打卡」趨勢。

猶記得本欄先前講David Webb的文章，提過這位香港股壇巨人亦曾經出席過世界經濟論壇這個一年一度的政商界大會，網頁還找得到他的紀錄。

淪為政商名流打卡活動

當年的世界經濟論壇，確實薈萃了世上最頂尖的精英，多元政商大咖在那裏互相認識交流，衍生出很知性的對談。近幾年的世界經濟論壇，好像已成為了名流之間打卡的公關活動。今年出席大會的香港代表是財政司司長陳茂波，他的表現依舊一般。

加密貨幣結局已經寫好 - 郝承林

2025年2月14日 - 信報

1973年1月，一家交易所在北角的辦公室裝修工程接近尾聲，並宣布將在2月開業，但此時政府突然介入，不讓交易所開張，原因是香港已有4間交易所，且其中3間更是過去兩年半內開張的。

更多交易所不是有助金融市場發展嗎，為何要限制？因為當年監管未能跟上證券市場的急速發展，對上市申請監管不足，許多空殼公司包裝一下，便能上市圈錢，其時股票對大部分市民來說是新事物，政府見股市熾熱，擔心小股民受騙，急急加強監管。