2025年4月5日 - 信報
李根興擁有一個「富爸爸」，卻不算是「富二代」出身，皆因他年輕時家境只是平平。李根興生於1975年，在觀塘區成長，其父親李常盛曾在該區做小販賣蔗汁。踏入八十年代後，李常盛先後在觀塘成立地產代理公司，以及俗稱「財仔」的財務信貸公司，憑着「獅子山下」拚搏精神，家境才逐漸富起來。
推商舖基金打響名堂
李常盛的子女皆學業有成、各具成就，其中，作為次子的李根興畢業於美國南加州大學金融系，並擁有該校會計系碩士學位，後來又獲得香港理工大學工商管理博士學位。不過，經常觀看李根興YouTube頻道的網民都知道，他最常提及自己的哈佛大學背景，曾在哈佛商學院完成修讀為期3年的東主/總裁管理課程。此外，李根興還擁有美國註冊會計師（CPA）、特許金融財務分析師（CFA）、皇家特許測量師（MRICS）等專業資格。
在美國完成學業後，李根興於紐約從事投資銀行工作，但2001年的911恐襲事件令他失去職位。同年11月，李根興回到香港創辦「香港商機」公司，扮演「生意紅娘」角色，協助中小企與投資者配對。該公司的概念不俗，惟可能因為本港市場規模細小，實際上「商機」需求似乎有限，最終未能做出太多成績。
到2016年，李根興推出「盛滙商舖基金」，號稱為全港首個專注於商舖投資的基金，入場費門檻由300萬元起。如同「香港商機」，「盛滙基金」的概念頗佳，事關相比起住宅物業，本港舖位價格「冧心」（lump sum）一般較大，往往達數千萬甚至逾億元，普通投資者不容易沾手。因此，「盛滙基金」以較低的入場費，讓更多投資者能夠參與商舖投資，不論在當時抑或現在，皆堪稱為獨一無二。
與此同時，2016年恰逢本港經濟、零售業及舖位市場火熱時期，商舖投資甚具吸引力，所以「盛滙基金」推出後不久便成功籌集數以億元資金。此外，李根興除了具有學歷和能力，他還非常勤力。例如他成立了個人YouTube頻道，幾乎每日都遊走全港各區睇舖，並拍片詳細介紹每一個舖位優劣。截至目前，該頻道已有逾6000條視頻，意味李根興這幾年來實地考察了起碼6000多個商舖。由此看來，他無疑算得上是本港名副其實的商舖專家之一。
換句話說，李根興兼具學歷、能力和勤力，加以「盛滙基金」2016年推出時食正大牛市，綜合種種優勢於一身，理應前景無限。可惜事與願違，本港經濟自2019年起遭受巨大挑戰，再加上網購衝擊，導致舖市掉頭插水；從「波叔」、「小巴大王」到「磁帶大王」，不少「舖王」級人物都已輸到嗌救命。
形勢逆轉看法不變
就連地產代理龍頭、中原老闆施永青日前亦撰文指出，隨着經濟變化及零售業轉型，舖位的投資價值已逐漸消散，「一度十分成功的買舖收租作長線投資策略，近年已被證實與時代脫節」。他還預告相關趨勢將會蔓延，未來舖位需求料將進一步下跌。
面對形勢逆轉，李根興卻未有改變看法。儘管2019年後內外環境翻天覆地，他依舊全面睇好本港舖市，「盛滙基金」直至2022年仍在密密「入貨」，後來幾乎「有入冇出」，壓力愈來愈大。
據業界人士形容，該基金現時正面臨三大挑戰，首先是資產淨值隨着舖價不斷縮水，其次為銀行可能call loan，第三是部分投資者急於「撤資」。根據基金季報顯示，「盛滙商舖增值有限合夥基金」截至去年底每單位淨值為82.05元，較當初集資價值（100元）「潛水」接近20%。該基金持有的物業價值約9.7億元，銀行融資額則約3.5億元。
面對投資者贖回壓力，即使目前舖市深陷低位，「盛滙基金」仍被迫變賣資產套現。剛於3月初，該基金以1868萬元，沽出佐敦吳松街126號地舖連閣樓物業，面積約980方呎。相較於2022年7月份2750萬元購入價，這意味在短短兩年多時間內，「盛滙基金」一買一賣，賬面勁蝕約882萬元或32%。李根興在YouTube影片中也承認，這是他投資舖位「第一滴血」；但為了保持基金流動性，他預告「接下來繼續有好多單套現」。倘若施永青的悲觀看法符合現實，舖市未來難有運行，該基金前景不容樂觀。
選擇比努力更重要
換個角度看，假設有一個平行時空，本港經濟及舖市在2019年之前的強勢得以延續，那麼作為商舖專家、既具能力又夠勤力的李根興，坐享beta加上alpha，自然可望成為最大贏家之一。可惜世事沒有「如果」，這亦印證「選擇比努力更重要」，萬一對大方向判斷失準，再努力恐怕也是徒勞。投資者尤須警惕墮入「路徑依賴」誤區，就像「一舖養三代」數十年來在香港被視為真理，但隨着客觀形勢變化，若還迷信舊日的「成功之道」，無異於刻舟求劍。無論如何，李根興現年僅50歲，未來還有很多機會；而他作為一個商學院案例，值得投資者引以為鑑。
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