從新春風水節目看投資盲點 - 涂國彬

2025年2月8日 - 信報

新春風水節目，電視電台網上頻道，全方位，大包圍，總會聽到看到。討論反覆出現一點，就是強調此門大學問是統計學。每到這一點，便立即停下來，非得弄清個所以然不可。早前為文，圖表派真的純粹基於統計，當時先說技術分析，如今延續餘下一半，而箇中正好與財經不謀而合。

容我從頭說起。自問稱不上統計專家，只是有接觸而已，但知學問關於或然率，基本有兩大理解方式。

非公即字的或然率

一種，要麼是說，一個硬幣有兩面，非公即字，假設其他因素不變，例如擲毫之時，硬幣沒有垂直站着的機會，故此兩面機會均等，各佔一半。又或者，原則上，擲骰子，六個面，各佔六分一機會。都是很容易明白的。

當然，真實世界中，非公即字不一定正確。物理上不能排除真有偶然站立的硬幣，雖然出現次數極少。更易明的是港人熟知、大時大節經常不斷播放的賭片，骰子不是真的六分一機會，因為有些面的花紋較深，有些較淺，重量不一，撞到骰盅的聲音，懂聽骰的能人異士，聽在耳內，大有分別。

顯然，這就引申到或然率的另一種理解方式，就是真的從現實樣本收集出來的數據，然後看看，這樣得來的，硬幣每面或然率往往不是二分一，骰子每面或然率往往不是六分一。理由很簡單，一來，樣本永遠有限，不能符合隨着樣本數量趨向無限大，或然率趨於二分一或六分一的數值；二來，根本上文提及的物理條件，硬幣站立也好，骰子各面重量不均也好，是確實有可能。

是的，投資者決策上，經常存在一些心理盲點，與此有關。教授藉故有十分鐘小休外出，但臨行時留下一道題目，要求班上一眾同學，每人拿着硬幣，然後真正擲毫，或公或字的這樣記錄下來，可不能偷懶，要真的起勁擲，如實報告。

結果，小休之後，回來一看，馬上可以斷定，哪些人根本是偽作，哪些人可能真有其擲。怎樣得知？一般人以為公字有規律、或然率均等，結果寫出來的，傾向是公字各佔一半，甚至公字呈現梅花間竹的形態。這一批，十之八九，甚至十之全部，都是沒有真的動過指頭擲毫而記之。

這個心理盲點，放諸市場上，不少人會認為，一切有升有跌，升完會跌，跌完會升，各呈一半或然率的話，形成周期，可以有準確捕捉的方法。然而，市面上，真正呈現或然率分布如此平均、如此對稱的情況，其實比想像中或原則上少得多，結果怎不焦頭爛額？

有智慧不如趁勢的誤區

這個心理盲點的反面，說來奇怪，又是另一盲點，就是若非平均，則是動者恒動，靜者恒靜，有智慧不如趁勢。但何謂勢，就如籃球員手風順，球球三分皆中，如有神助；又或者賭客發現，這邊一直開大，而跟隨之。但其實，根本上一局是大是小，與本局或下一局可能全無關係。不少人亦因這種盲點而虧錢。

說這些跟節目有什麼關係？大有關係。當節目主持或嘉賓討論風水術數玄學時，他們說的，究竟是第一種或然率，抑或是第二種或然率？

不難發現，他們經常混為一談。比方說，當介紹本身推理過程，不同名目講完一輪，其實基於所屬演算系統，實際如何完備、怎樣自給自足、不假外求時，有根有據，那是說第一種。

然而，當強調本身多年經驗之下，看過不同樣本，面相也好，命盤也好，這種後來收集得來的，當屬第二種。

問題是，大家不難發現，其實很多論者，以有涯隨無涯，窮一生精力，可能真正有緣遇上的樣本，只是局限於個別面相或命盤。然則，真實世界內，可能連整套系統內，潛在可能出現的硬幣兩面或骰子六面，也未必全部真實出現過。

果如是，則依據上述推理演算系統而說的不少可能性，其中種種含意或解讀，要麼是依書直說，並無虛言，師父教落，但總不能排除，就是師父的師父，以至一直追上去的師父，其實都有類似情況，沒有窮盡所有可能。是的，有些是尋常面相或命格，有些卻是極罕有的面相或命格，沒機緣就見不到。這一代見不到，再向上追溯也未必真的見到。

如此一來，當有論者說自己有多少統計實證，有懷疑精神的，固然要看樣本數量甚至質素，但同時要留意，其實可能只是一代一代傳下來，而未經考證。

退一萬步而言，就當今人與古人不同，古人可能得到某些神奇的感動默示，從神明或外星人，甚至可能是平行宇宙內的其他文明，能夠透過蟲洞超越時空，給予大家一些分類系統，即使以上一切都可能為真，但始終解決不了，以有限樣本推論無限，就是之後有一些反例出現，足以推翻由該系統推演出來的結論。

三點不成趨勢？無緣請回！

然而，這在真實世界不易發生。有些術數系統，大家覺得準確無比，尤其針對問者已發生的事實，真的準，皆因這門分類系統，先問大家幾個問題，比方三條問題，如果三條皆中，則可以再繼續算下去，否則便是與君無緣。這種情況，其實就像小學數學上，兩點是一條直線，三點成一個趨勢，如果可以看到某個趨勢，符合某個系統所示，才可以繼續，否則請回。這樣一來，便排除了進一步否證。

這種以點連出趨勢的思維，其實在圖表派技術分析並不缺乏，大家舉一反三，在不少相關分析評論中，可以發現具體實例。新春喜慶，還是不掃興，謹祝大家十全十美，恭喜恭喜！

作者為永豐金融資產管理董事總經理，證監會持牌人士

原文：

https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3995424/%E5%BE%9E%E6%96%B0%E6%98%A5%E9%A2%A8%E6%B0%B4%E7%AF%80%E7%9B%AE%E7%9C%8B%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%9B%B2%E9%BB%9E