美國早該聽凱恩斯的「好橋」 - 盧峯

2010年10月27日 - 蘋果

若果經濟學大師凱恩斯還在生，他肯定禁不住明嘲暗諷美國政府「早知今日，何必當初」！

為甚麼凱恩斯會有這樣的嘲諷？原因是美國政府終於明白他六十多年前提出的國際金融秩序特別是國際「清算聯盟」（Clearing Union）有道理，開始覺悟了。可惜覺悟來得太遲，美國已不再是二次大戰後那個獨霸天下的經濟強權，再沒有能力獨力重建國際財金新秩序，落得跟英國政府及凱恩斯當年空有理想但沒有力量落實的下場。

在剛過去的G20財長會議中，大家都以為美國會把焦點放在人民幣升值的問題上，將會伙同其他國家逼中國簽城下之盟，讓人民幣大幅升值。誰知道美國財長蓋特納花最多氣力的不是人民幣滙價，而是國際收支不平衡這個根本問題，而是希望擁有大量貿易盈餘的國家如中國、日本、印度、俄羅斯等同意自我設限，減少貿易盈餘的規模，令國際貿易及資金流失衡的情況可以改善。

蓋特納為甚麼選在「立立亂」的今天提出這樣一個「得罪人多」，短期效果不彰的宏圖大計只要他及他的智囊才知道。但類似建議凱恩斯早在二次大戰期間已提出。當年他深感大蕭條的災難性影響，知道長期貿易不平衡將引發貨幣戰、貿易壁壘、全球通縮，令經濟走向衰退以至災難，助長各種各樣的政治極端主義如法西斯主義、納粹主義冒起。為了從根本解決這個問題，避免二次大戰的黑暗日子再出現，凱恩斯在協助英國政府制訂戰時經濟政策的同時又開始籌劃戰後的國際經濟新秩序，提出一系列的建議包括取代黃金的新儲備貨幣「Bancor」及調節國際收支不平衡的Clearing Union。

按照凱恩斯的構想，Bancor這種新的儲備貨幣可以按全球經濟發展需要而增減，不受個別強國支配，不會被濫發亂印，也不怕像黃金那樣受開採及產量限制。Clearing Union則像國際收支法庭那樣，每年檢討各國（主要經濟體）的收支狀況，要求享有大量盈餘的國家採取措施削減盈餘包括貨幣升值，而入不敷支出現國際收支赤字的國家則要增加出口，提升競爭力，避免連年赤字。透過這樣的聯盟，短期國際收支不平衡可以及時調整及縮少，強勢經濟體的貨幣可以按部就班升值，而各國將不能再利用爭相貶值擴大出口刺激經濟。這樣下來，貨幣戰威脅將會消除，也不會出現美國連年貿赤，中、日則坐擁三萬億美元外滙儲備的畸形狀況。

可惜凱恩斯及英國有的是idea，沒有的是真正的政治實力。戰後經濟新秩序只能由美國主導。如日方中，擁有全球大部份黃金儲備的美國根本沒有想過自己會成為入不敷支的國家，更沒有想過要靠借貸（出售國債）度日，自然不願接受甚麼國際機構指指點點。就是這樣，Clearing Union的構想胎死腹中，留下的是不能左右國際收支流向的IMF及World Bank。

六十多年後的今天，新興經濟體早已習慣操控滙率增加出口，並因此儲存大量美金作儲備，而美國則失去了獨步全球的經濟地位，必須拉攏他人合作。此消彼長下，蓋特納要讓Clearing Union的概念還魂，要逼中國、日本、德國等出口大國定時升值及削減出口，實在是與虎謀皮。難怪他的建議被幾個大國批得體無完膚，連G20會後宣言也沒有片言隻語提及！