2024年11月19日 - 信報
實驗經濟學（Experimental Economics）開山鼻祖，不會不知道，AI對該科近年進展的助力，但他說中要害，關鍵處外界少提及，多數人毫無概念。
機會成本概念，經濟學入門第一課：資源有限，欲望無窮，有選擇便有代價，代價是眾多放棄選項中價值最高那個，即機會成本（Highest valued option foregone）。簡單，有人認為卑之無甚高論，無高深數學或統計。事實上，有次跟一位經濟學博士閒聊，對方問起研究什麼，聽我說竟在看機會成本，大為驚訝，大概心裏笑翻了。博士有所不知也，識機會成本，懂活在當下。
有趣！2005年，美國經濟學家Paul J. Ferraro及Laura O. Taylor小實驗，測試70家院校約200人，45%來自全美30大經濟系，三分一是學生。受訪者中有早於1960年代已拿博士，也有2004年新鮮出爐。整體受訪者61%（包括學生及已獲博士者）曾任教大學經濟入門課。測試顯目僅一題，講機會成本，取材自Robert H. Frank和Ben Bernanke（即聯儲局前主席貝南奇）兩位名教授，2001年出版的Introduction to Microeconomics。題目如下：
你贏得Eric Clapton演唱會（假設無轉售價值），Bob Dylan同一晚亦有表演，對你來說是次佳選項。買票看Bob Dylan要花費40元。在任何一日，你都願意支付最多50元去看Bob Dylan。假設要去觀賞上述任何一位，並無其他費用。基於上述資料，去看Eric Clapton的機會成本是多少？選項4個：A（$0）、B（$10）、C（$40）、D（$50）。各位讀者，請選出答案，看看你會否比名校博士更厲害。
結果是，最多人（27.6%）選D，其次（25.6%）選C，第三（25.1%）選A，最少人（21.6%）選B。根據當局版本，正確答案為B（詳見諸Do Economists Recognize an Opportunity Cost When They See One? A Dismal Performance from the Dismal Science）。
故事未完，Robert H. Frank在其經濟學普及作品The Economic Naturalist舊事重提，引起部分入門課本作者質疑，言人人殊，局外人看來更奇怪。看來是茶杯裏的風波，但亦說明，問題不單純是博士課太抽象專注數學，而是整體大學教學，基礎入門多數人沒掌握好。
起手式威力無窮
簡單，但極不容易，像武俠起手式，內功深厚者，威力無窮。關於機會成本，《信報》讀者熟悉的張五常教授，精研產權交易費用，當然是專家中的專家，而歐美學者中亦不乏頂尖人物醉心此道。與張教授稔熟，講交易費用不得不提的高斯（Ronald H. Coase，內地譯科斯），其諾獎雄文The Problem of Social Cost當然涉及機會成本了，而他早年研究商業運作，包括成本會計之類，便著Business organization and the accountant一文解釋關於機會成本的誤解。
追本溯源，此題目別有洞天。另一諾獎得主James M. Buchanan早把成本概念歷史脈絡整理清楚，所著Cost and Choice: An Inquiry in Economic Theory是其一，而他與G. G. Thirlby編著的L.S.E. Essays on Cost輯錄包括另一諾獎得主海耶克（F. A. Hayek）及學界負盛名的Lionel Robbins等人之佳作，秘笈無疑。
說起來，上述幾位諾獎得主，不算誇張地說，得獎貢獻相當部分，便是如何恰如其分，在所研究範圍內，正確理解真正決策者的機會成本和相關含義。威力無窮一說有實證也。
決策必然既主觀又前瞻
值得一提，Buchanan指出，緊扣選擇這一點，機會成本定義有六大含義：一、成本必須純粹由作出決策者承擔，不可能給轉移或加諸於他人身上；二、成本是主觀的，只存在於決策者的意念上；三、成本是基於預期，必然是前瞻的概念；四、成本永不因為作出選擇而得到實現，被放棄選項本身永不可能被享受；五、成本不可能被作出選擇者以外的其他人所量度，因為主觀思維經驗無法被直接觀察；六、成本以作出最終決策或選擇一刻為準。
關於個人決策主觀性，一直為奧國學派海耶克等人提倡。不同個人在特定時空所涉資訊和知識，並非推行經濟規劃者可隨便完全掌握。市場競爭為發現資訊和知識機制也。是的，任何人若早知所有資訊，根本不用競爭調節至與事實相符。同樣地，若認為不需市場，又或只需市場作為達至產出商品服務第一步，最終任由大家隨意操縱，或更改，或重新分配，淺見也。
市場中人尊重市場，豈會空中樓閣？過去數月美國總統大選，選舉預測市場威力，固然是新近例子，甚至拙作〈以小人之心 度盈警盈喜〉所觀察的真實世界，真錢押注的，正確資訊早流傳，大家只能事後在官方渠道見到。
可想像空間的經濟上限
回到文首，基於機會成本概念，尤其Buchanan所述六大含義，Vernon L. Smith說AI不能量度機會成本，自然正確。由此啟發，有此聯想。AI方興未艾，助揭複雜化學方程式關係，終配對合適抗生素，成果已得認可；協助數學家證明更多定理或等價關係，這一點以往不行，如今漸成事實，並獲接受。
讀歷史令人謙遜，有自知之明。AI將在歷史產生何等影響？肯定言之尚早。尤其工業革命後，悲觀預言者一次又一次被樂觀者打敗，勉強猜想可想像空間的上限，自討沒趣。市場中人都知道，原則上，資產價格無上限，只有零為下限。
即使如此，仍不禁問，AI由圖靈（Alan M. Turing）起，今運算已超人腦，但若無人類主觀價值誘因作為機會成本的決策基礎，經濟資源配置（Economic Resource Allocation）真可完全由它接管嗎？也許這是AI可想像空間的經濟上限！
作者為永豐金融資產管理董事總經理，證監會持牌人士
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