2024年9月19日 - 信報
作為對比，今年4月達利奧仍然認為中國面臨的問題「可控」，並有跡象顯示經濟決策官員實施量化寬鬆和債務重組，可實現「漂亮的去槓桿化」，預期透過重組金融體系，能夠提高生產力，紓緩經濟問題。他更相信投資中國的關鍵問題「並非應否在中國投資，而是應該投資多少」。而早在2022年中國股市開始下跌時，他接受內地媒體時直言，「不認為在中國下注是錯誤的」，如果不投資中國，將會冒着錯過高收益的風險。
達利奧在中國建立成功投資人的形象，一方面是他早年出版一本暢銷自傳《原則》（Principles），另一方面是在2020年疫情期間，西方社會應對一片混亂，但中國以嚴厲的封控措施遏制疫情擴散贏得讚譽，令內地倡議的「東升西降」之說開始流行。達利奧當時在LinkedIn上發表題為〈過去500年的大周期〉的文章，認為中國的相對實力近年大幅上升，而美國自二戰後則逐步下跌，兩者相對實力目前非常接近，與中國官方論調互相呼應。
連美資基金界大佬都認同「東升西降」，自然受內地政府歡迎，達利奧也成功取得中國「入場券」，橋水中國認受性大幅提高，資產管理規模（AUM）於2023年底更增加一倍，達到400億元人民幣。不過，只要大家觀察過去4年中美經濟及股市發展，就可知道他預期中的「東升西降」，至今似乎仍未出現。
達利奧看錯市，是否代表橋水輸鑊甘？非也！據其公布的資料，橋水中國最主要的基金過去5年的年化回報率為15%，今年首季回報6.4%，跑贏大部分內地同業及A股走勢。原來橋水賴以成名的基金，是採用一種名為「全天候」（All-Weather）投資策略，也就是所謂的風險平價（Risk Parity）。
頻頻唱好 來華「插旗」吸資
該策略利用各種投資類別的歷史波動率及相關分配資產比例，降低投資組合風險，再配以槓桿提升收益，而非大部分散戶認知的選股與追漲殺跌。
既然達利奧的核心投資策略與賭國家未來經濟增長無關，為何卻刻意頻頻唱好中國？說穿了，就是借名氣在中國「插旗」，吸納更多在管資金，賺錢為上。至於500年大周期的「東升西降」能否實現，其實你我都不能見證。
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