2025年3月5日 - 信報
第一招是「報復行動」，中國昨日宣布，就美國以芬太尼等問題為由，對中國貨品加徵10%關稅（連同2月份措施，累加20%），中方將會採取三種反擊手段：一、對小麥、玉米、大豆、雞牛豬肉、蔬果等部分美國貨品加徵10%至15%關稅；二、把10家美國公司列入不可靠實體清單，禁止其從事與中國有關的進出口活動以及在中國境內新增投資；三、把15家美國公司列入出口管制管控名單，禁止其從中國進口軍民兩用物項。這些反擊手段未必能夠直接減輕中國受到的關稅衝擊，卻可令對方有所忌憚，例如在進一步升級行動之前會三思而後行，故此可說是必要之舉。
准人幣貶值 開拓新市場
第二招是「人民幣貶值」，關稅措施將令中國銷售到美國的貨品成本上升，變相削弱中國貨品競爭力。作為應對措施之一，中國可容許人民幣在一定程度上貶值，以抵消部分影響。但貶值幅度不能太大，否則將動搖中國本身的經濟及金融體系穩定，包括促使更多資本外流。再者，特朗普周一聲稱，他已告訴中國和日本的領導人，「不能繼續讓本幣貶值，因為這對美國不公平」。人民幣滙價（每美元兌人民幣）現時維持於7.3水平，一般認為有空間輕微貶到7.5至7.6左右，屆時人民幣兌港元將接近「一算」。
第三招是「刺激國內經濟」，關稅戰的最直接衝擊是令中國經濟受壓，尤其是出口產業首當其衝。惟中國政府可藉着刺激本地經濟以減輕影響，擴大內需市場亦有助於消化部分出口產能。早前的中央經濟工作會議已表明，今年將會「實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策」及「全方位擴大內需」。隨着美方加徵20%關稅「靴子落地」，中國一批具體刺激措施料將在現正舉行的全國兩會期間出爐，值得期待。
第四招是「開拓新市場」，傳統上美國是中國首要出口目的地，但自從2018年「貿易戰1.0」開打後，在這幾年間，中國出口對美國的依賴已有所降低。中國於2018年對美出口貨額為4793億美元，佔總出口19.3%。到2024年，中國對美出口貨額為5247億美元，儘管美國仍屬頭號出口市場，但佔比已降至14.7%。相對之下，中國出口增長最強勁的是「一帶一路」及東南亞國家（當中有部分貨品是借道再銷往美國）。在未來幾年，中方料將繼續擴展這些新興市場。同時，中國近期亦致力改善與歐盟關係，爭取加強歐洲在中美之間的「關鍵第三者」角色，從而進一步減少對美國市場的依賴。
最後一招是「加強科技發展」。理論上，科技有助於「解決一切問題」，例如以DeepSeek為代表的人工智能技術若能持續突破，將能大幅增強中國經濟效率及競爭力，屆時個別國家關稅所造成的影響就可能不再那麼重要。此外，中國若能發展出無可取代的獨門科技技術，在對外博弈中將擁有更大籌碼，令外國政府擬以關稅打擊中國時更加猶疑。
綜上所述，憑此五招，中國可望在相當程度上減輕美國這趟加徵20%關稅的衝擊。再者，如上文提到，自從2018年「貿易戰1.0」開打、美國對中國貨品加徵10%至25%關稅以來，這幾年中國對美出口貨額有增無減（由4793億增至5247億美元），只不過佔比由19.3%降至14.7%。換言之，美國單靠今次加徵20%關稅，對中國的影響未算「致命」，不足以令中國經濟「爆煲」。
美勢加大科技制裁
問題在於，美國今次出招很可能只是序幕。事關特朗普曾經揚言，要把對中國貨品的關稅加到60%以上。據估計，他擬藉此逼迫中國簽署對美國有利的經貿協議。同時，相較於關稅手段，美國對中國更大的威脅可能來自「科技制裁」。例如美國若進一步限制高端晶片銷往中國，中國短期內未必能夠研發出具級數的「國產晶片」以作替代，這恐怕會對中國的AI、電動車等產業發展構成重創。講到底，在「狂人」特朗普主政下，未來幾年的中美經貿關係勢必波濤洶湧，不太可能一帆風順，中國政商界有必要做好最壞打算迎接衝擊。
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