2025年3月18日 - 信報
隨着全國兩會閉幕，中央政府迅速發布《提振消費專項行動方案》，全文近5000字。有別於很多官方文件，該《方案》的特色是非常扎實，沒太多空泛語言，總共30條內容幾乎全屬「乾貨」，每一條皆涉及具體行動。由此可見，當局這趟促消費堪稱為「動真格」，把籌謀已久的大批招數一次過祭出，務求取得立竿見影實效。
其中，第一條是「促進工資性收入合理增長」；畢竟居民收入若未增加，何來有錢消費？這項內容包括「實施重點領域、重點行業、城鄉基層和中小微企業就業支援計劃」、「聚焦重點領域、重點群體開展專項技能培訓行動」、「健全最低工資標準調整機制，科學合理提高最低工資標準」等等，可望為居民收入帶來「保底」效果。
最受矚目的則是第二條內容，即「拓寬財產性收入管道」，包括「多措並舉穩住股市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設」、「加快打通商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金等中長期資金入市堵點」、「強化央企國企控股上市公司市值管理」。翻查歷來促消費政策文件，今次直接提及「穩住股市」實屬罕見，反映當局愈來愈重視股市和消費之間「良性循環」關係；同時，這項內容被列為第二條，可見其重要性相當高。
值得留意的是，今趟發布《方案》的是中共中央辦公廳、國務院辦公廳，這意味黨中央、國務院轄下各部門理論上都要為該《方案》負責出力，當中自然包括人民銀行、中證監、國家金融監管總局等股市相關機構。由此角度看，難怪不少股民期望，圍繞促消費這個大目標，財金部委短期內還將推出更多「穩住股市」招數。
除此之外，該文件提出的具體方向還包括「促進生活服務消費」、「擴大文體旅遊消費」、「推動冰雪消費」、「發展入境消費」、「延伸汽車消費鏈條」、「加大生育養育保障力度」、「強化信貸支持」等等，每一項皆包含具體舉措，有可能刺激相關行業板塊，故被部分A股投資者視為「股市密碼」。
補貼生育 嬰幼兒板塊吃香
舉例說，在「加大生育養育保障力度」方面，該《方案》提出「研究建立育兒補貼制度」。與此同時，內蒙古呼和浩特已率先公布生育補貼細則，一孩、二孩、三孩或以上家庭將分別獲得1萬元（人民幣．下同）、5萬元（分5年發放）、10萬元（分十年發放）現金補貼。
作為比較，香港特區政府自2023年起向每名新生嬰兒父母發放2萬港元現金獎勵，意味生3個孩子總共可獲6萬港元現金。由此角度看，呼和浩特對於「生多幾個」（3孩可獲10萬元人民幣）的獎勵力度，某程度上比香港更大，這亦反映當地政府決心提振生育。因此，部分股民期望，若按《方案》所講，育兒補貼在全國範圍「制度化」，更多省市追隨呼和浩特步伐，嬰幼兒相關板塊（例如奶粉商、尿片商、嬰兒服裝及用品商等等）便將受惠。
此外，該《方案》第8條提出「保障重點群體基本生活」，包括「鼓勵有條件的地方結合實際向困難群眾發放救助金或增發一次性生活補貼」、「向符合條件的失業人員及時足額發放失業保險金」。
第15條則強調「加大消費品以舊換新支持力度」：「用好超長期特別國債資金，支援地方加力擴圍實施消費品以舊換新，推動汽車、家電、家裝等大宗耐用消費品綠色化、智能化升級」。這些措施均意味當局接下來可能加大「派錢」力度，將為消費市場帶來更大的直接刺激。
總的而言，今趟「促消費30條」實屬非常扎實的一籃子方案，反映當局今年十分重視振興消費，料將持續打出「連環拳」。從投資角度看，這些招數若能取得良好成效，將有助於中國促進經濟「雙循環」，抵禦「貿易戰」和「關稅戰」負面衝擊，那麼A股及港股近日反彈勢頭便可望延續，甚或演變為「全面轉勢」。
相反，該批措施倘若效果未如理想，又或者只是曇花一現，股市恐將後勁不繼。無論如何，內地及本港投資者不妨細讀該份5000字《方案》，從中尋覓「股市密碼」。
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