侵侵將封殺港元聯滙制度？ - 寧思雋

2025年1月7日 - 信報

上月底彭博一篇評論報道，指出在候任美國總統特朗普於2020年擔任總統期間，其顧問決定不就香港《港區國安法》立法而推出破壞港元聯繫滙率的反制措施，但作者認為，隨着香港的美元儲備增加，中國或會利用港元作為競爭工具，削弱美元的全球地位，特朗普團隊的態度可能出現變化。相關報道再次引起一些議論，認為港元「脫鈎」機會又再增加。

美元及港元均是自由流通的貨幣，金管局一直強調，有足夠的美元資產支持港元滙率保持穩定，類似加密貨幣中的「穩定幣」，用足額美元支持穩定幣的發行，美國政府在聯滙及穩定幣系統中的角色並不高。故此，要破壞聯滙制度或穩定幣制度，美國只能從封鎖資金轉換及結算方面着手。例如2022年俄烏爆發戰爭，美國及歐盟把俄羅斯剔除SWIFT系統，禁止俄羅斯銀行與其他使用SWIFT系統國家的銀行進行交易及結算，達致經濟封鎖制裁的目的，也讓大眾了解在極端情況下，美國如何主動切斷香港的聯滙制度。

「斷SWIFT」猶如金融核戰

然而，香港「斷SWIFT」對美國而言猶如「七傷拳」。俄烏戰爭基於俄羅斯撕毀多項和平條約，主動入侵烏克蘭，美國與歐盟聯手施加經濟制裁，仍算出師有名。但對於屬國際金融中心的香港，未有嚴重違反任何國際條約之下，卻祭以「斷SWIFT」極刑，等同宣布「金融核戰」：雖可摧毀香港的金融中心地位，但其他持有美債的國家央行看在眼內，會認為手頭上的美國資產不再屬無風險的保值工具，因美國可隨意斷SWIFT施壓甚至賴賬，於是紛紛拋售美債換成黃金避險，導致金融世界大亂之餘，美債息率急劇上升，反而會令美國政府有機會出現破產危機。

對香港的外資銀行及企業而言，也會受到金融核戰的重大打擊。作為亞洲主要的資產管理中心，香港除了吸引各國大型銀行進駐外，據政府資料，2023年美國是香港第三大貿易夥伴，雙邊商品貿易總額為4722億港元，斷SWIFT會直接令現時的既得利益者在管資產及業務即時凍結，他們及相關政府的反對及游說，都會降低爆發金融核戰的機會。

末日論老生常談不值一顧

事實上，雖然特朗普常被視作不按常理出牌，但在權衡利益上卻非常清晰。當選為候任總統後，特朗普在國家安全及獲得年輕民眾支持之間選擇後者，傾向「放生」字節跳動旗下的TikTok，暫不執行美國禁令，便可見一斑。發動金融核戰，切斷香港聯滙制度，但同時對美國經濟構成嚴重的負面影響，似乎這種七傷拳模式，並非特朗普目前優先考慮的項目。

彭博的報道在網絡發酵，但金融市場卻未泛起一絲漣漪，港滙兌美元處於7.77水平，較中線7.8稍為偏強，續維持穩定；滙控昨收報75.55元，較一年新高76.05元僅差5毫子，就知道金融界並沒有理會彭博編輯的遐想，也解釋了為何連金管局也懶得做「反駁隊」，出面澄清。

原因：

https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3972157/侵侵將封殺港元聯滙制度%3F