2024年12月13日 - 信報
大行摩通則預期，若美國對中國貨品徵收高達60%關稅，預期人民幣的貶值幅度將達到10%至15%，意味人民幣兌美元的滙價將跌至近8.35的水平；若換成人民幣兌港元，相當於每100港元可以換到近107元人民幣，或每100元人民幣只可以換到約93.5港元。
對中國來說，可藉人民幣貶值，稍為抵消關稅對外貿及出口的影響；不過對於依賴中國旅客及資金的香港來說，人民幣進一步貶值，將會對本地零售消費及旅遊業造成進一步衝擊。
據旅遊業議會的統計數據，單計今年10月，訪港旅客數量為409萬人次，當中來自內地的旅客數量為314萬人次，佔比高達76.8%，意味本港超過四分之三的旅客是內地居民。目前人民幣滙價仍比香港高，對內地客來說，來港旅遊相當於自己的人民幣仍「好使」，故此即使香港旅遊的「使費」高，但在「人民幣折扣」下仍可負擔。
然而當人民幣進一步貶值，甚至有機會貶值15%的話，港紙將會貴過人仔，屆時內地客來港消費的意願將會大打折扣。即使政府推出「夜市經濟」、「熊貓經濟」甚至是「XX經濟」，在人民幣貶值預期面前，都是不堪一擊。
南下客勢減 北上消費反增
當人民幣持續貶值，加上內地經濟前景不佳，曾經一度出現讓港元「脫鈎」美元、「掛鈎」人民幣的論調，也煙消雲散。如港元繼續偏強而人仔轉弱，則意味北上消費變得更加「着數」：以人仔貶值15%計，用港紙在內地消費，相當於所有商品及服務一律變成九三折，更優惠的價格將會吸引更多港人北上，令本地零售更加冷清。
據統計處數據，今年10月零售業總銷貨價值的臨時估計為329億港元，較去年同期跌2.9%，若人仔進一步貶值，明年本地零售業或會進一步收縮，「執10間開16間」的願景，似乎更難實現。
中美角力對香港的唯一利好，似乎只剩下保險業。畢竟中央政治局已為明年的經濟狀況定調，「實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策」、「加強超常規逆周期調節」，都暗示未來一段時間仍會持續「放水」減息挽救經濟，應對美國「貿易戰2.0」，屆時內地與香港的息差將會更大。同時人民幣如貶值，儲蓄或持有人民幣將只會不斷削弱自身的購買力，可能導致更多內地同胞願意「走資」來港，尋找更高的利息，以及為資產保值。
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