2024年7月20日 - 信報
Netflix的核心競爭力是在於其強大的演算法，演算法能滿足人性，使得需求找人，而不是人找需求。然而人總是會傾向於高估自己，認為自己至少高於平均水平。可是，人的需求是綜合性的，也是複雜的，這一點上具有普遍性。這就是說，哪怕是一個每天標榜自己只看王家衛導演的 「文藝片」觀眾，也可能會因為「八卦」而追看世界各地的 「Bling Empire」。正是因為這種複雜人性的存在，演算法驅動的Netflix是不需要考滿分的。
收集觀眾口味時長數據
試想像，如果你是電影公司的老闆，從內容和商業角度來看，你如何才能變成行業龍頭？答案很簡單，你只需要每年都有一個接一個的賣座電影，同時高薪聘請全球最好的導演和最優秀演員，控制好開支，最大化實現票房收入。
不過，這個模式知易行難，因為這個世界上根本沒有公司能夠保證自己每年都有賣座的大片，強如Disney也不能。無論你多有創造力、多有遠見，甚至多幸運，最終都會被均值回歸的法則所束縛。但如果閣下是Netflix的管理層，情況就會很不一樣，這是由於你只需要考60分就可以勝出比賽了。
首先，Netflix沒有票房收入，只有訂閱費收入。早期，它通過大量採購的內容，以及相對低廉的訂閱費用，不斷地吸引用戶註冊。演算法逐漸透過收集不同觀眾的口味、時長、習慣等數據，然後隨着時間推移，演算法對觀眾的了解比他們自身更深，觀眾陸續發現演算法總能不斷地推送符合他們口味的內容。
其次，Netflix開始加大自製內容的比例，這樣可以更靈活地控制內容的預算，也不用考慮版權續約的問題，而且內容會一直保留在內容庫裏，成為資產。也因為通過演算法收集了眾多觀眾的數據，更加能夠預測觀眾的口味，或者嘗試利用觀眾對某些演員或某些題材的喜好，拍攝相關的片集，哪怕內容可能只得60分，但是一樣可以獲得全球觀眾的青睞。
第三，它在2017年取消了5星評級的系統，取而代之的是一個按鈕：喜歡/不喜歡。
作為一個全球發行的平台，Netflix充分意識到評分系統的認知偏差極大。一部電影也許在美國不受歡迎，或許在香港會很受歡迎。這個時候給電影打低分就顯得很不合適了，所以評分系統失效了。作為串流媒體平台，不管觀眾是否看了影評與否，他們都等於為平台上所有的影片都買單了，看影評後再去看電影顯得很多餘，也不夠有娛樂性，所以影評也失效了。
用戶可獲個人觀影推薦
有見及此，Netflix並不需要為了票房而在乎影評說了什麼或者給多少分，最需要的東西就是把這部它認為一大部分訂閱用戶都喜歡的作品推送到用戶的設備上。它創造了一個封閉的環境，必須要有足夠多的內容來維持「演算法」這個核心撒手鐧，從而使得每一個註冊用戶都擁自己獨有的觀影推薦體驗。
執筆之時，筆者及其客戶持有Netflix，並隨時買入或賣出
作者為博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
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