掛牌好過有牌 - 方卓如

2015年1月7日 - 信報

成日都會有人問，你公司賺錢好哋哋，做乜鬼要上市？以前嘅答案可以千變萬化，乜嘢花款都有，將來嘅答案就多咗一個：你睇吓亞視就知。

亞視同港視（01137），一個有牌一個冇牌，一個上市一個冇上市，兩個財政都唔多掂（一個大家有眼睇，另一個tree gun話佢唔掂），但命水兩個就好唔同。冇牌的上市公司，靈活走位，要裁員都可以賠到足。冇上市的有牌公司，裁員都冇力，員工鍾意自己走就走。做生意嘅，你寧願有牌定係掛牌，只要你唔係笨蛋，唔需要教你點揀。

如果亞視係上市公司，接管人就唔使咁頭痕，大把計仔喺手。大股東被勒令減持，大折讓在市場出售即可。股東過往以貸款注資，搞唔掂呢批欠債好難再搵白武士，發行零息不可轉換優先股，以股代債，迫股東唔注資就攬住公司一條船，等接管人可以搵下手繼續歷史任務。只要股票有價，接管人就有辦法令股票有市，員工就唔使半份半份糧逐啲出。

港視掛牌生猛得多

港視就唔同，冇牌但有掛牌，生猛好多。市值接近資產淨值，對於一間蝕錢的公司嚟講，直情係投佢信心嘅一票。港視現金都唔算多，唔蝕得好耐。但勝在佢有股票，又冇牌照限制，供股批股借錢乜都得。有計嘅，冇牌畀佢播；有牌嘅，冇計可以續播，呢個城市你話幾咁詭異。

媒體一浪接一浪推陳出新，估唔到第一個要死嘅，竟然未係報紙未係電台，反而係免費電視。你睇另外兩間發咗牌嘅收費電視台，到而家都唔肯郁，揸住個牌唔開台，就知市況係一開就蝕，遲開遲蝕，唔開唔蝕。香港可能真係養唔到咁多個免費電視台，亦沒有太多人才讓你經營一家賺錢的免費電視台。有互聯網之後，資訊同娛樂已經唔使再靠坐定定嘅免費電視，反而可以陪你走來走去的報紙電台仍然可以生存。完成歷史任務嘅，其實可能唔只係亞視。