說謊的權利 - 張總

2011年5月17日 - 信報

最難忘的央行總裁名言，是上世紀九十年代的台灣謝森中所說的，這位老頑童每次遇到記者追問，就說「央行總裁有說謊的權利。」總之時機未到，天機不可洩露，怎樣追問也問不出所以然。大家便如《易經》所言，「與時偕行吧」。

2007年5月，美國貝南奇被追問「次按問題」，這時次按尚未成為危機，貝南奇輕描淡寫，說次按問題不大，不會對金融經濟有大衝擊。當時有投資多的人，當然希望如此，繼續玩，只有摩通大班逆向思維，一於減磅。不相信者得救，信者變成TBTF，究竟貝南奇是看錯，還是運用央行總裁的權利，沒有人追究，總之2011年4月，代替「次按」出現的是「通脹」，這次貝南奇又說，通脹只是「過渡性」（Transitional），用辭真妙，但過渡亦可以成真，有四年前的教訓，大家可要小心了，熱門投資地如CIVETS已現端倪，越南通脹已是17％了，忽然加息到14％，仍未及通脹之快。

日本又如何，這是全球通縮之地，災後重建6500億美元，但重建東北窮區，和當年重建阪神這兩個富區，有何分別，所帶來的經濟效益有何大分別，未見分析，只知日本央行只將2011年的GDP由1.6％降至0.6％，但早有民間分析員修改至0.3％，甚至0％。

以日本數字凡好減三倍、凡壞加三倍的民間慣例，央行數字只供參考，由大官行文到華爾街報來報喜，作用不大，不來者仍不會來，日本是管理藝術發生問題，已浪費了二十年了。