日本退休年金之憂 - 張總

2010年7月21日 - 信報

大前研一說日本人不肯消費已到極限，連養老金也要儲蓄下三成才能安心。在日本看新聞時，亦處處看到「不安」的報道。

信心不足何止消費，日本正處於有錢的不肯消費，想消費者卻莫財。但養老年金究竟有多少，2000年初還有150萬億日圓，但自從美國次按危機爆發，日本養老金投資在股票和CDO等失敗後，已大賠了兩年，2007年賠了8.85萬億日圓，2008年又賠了9.67萬億日圓，2009年因股市回順，賺了9.18萬億日圓，算來算去，只餘下122.5萬億日圓。以日本一億多人口算，每人可分配的養老金只得100萬日圓，只是平均家庭年收入的五分之一，能不心驚！若果收益不前，日後退休日子難過是必然的。負責投資這些退休金當然是日本的文官系統，但一國兩公，由衞生勞動福利省和內務通訊省齊齊負責，亦即是無人負責，一切由聯合委員會決定，但不見有人問責。過去，日本退休金有「五三二制」，國債JGB不得少於50％，國內和國外股票不得多於30%，房地產不得多於20％，如今已取消。2010年3月底的分布是，69％在日圓長債，日本股票11%，外國股票10%，外國長債8%，其他2%。

看來，房地產已極有限，但JGB的回報只得1.125％，還要高達50％以上，這個組合要賺7％至8％，不易也，亦即股票要有大回報，但日本企業回報率只得9%，外國企業回報率在14%至17%之間，還要選得最佳者。日本退休人士，不得不驚心也！