金價數年內仍弱 - 羅耕

2023年10月13日 - 信報

若說油價會因通脹而爆升，那金價呢？不是應更抗通脹的嗎？是，但金是貨幣，故也受息口影響，此乃油價所無的利淡因素。通脹利好、息升利淡，那金價應橫行吧？想是當然，但一則息口通脹不同步，二則數據所見，較諸通脹，金價對息口更敏感。

在整個大通脹（滯脹）潮中，初期通脹不高，加息放軟手腳，這是金價爆上期。不過，及至大通脹潮後期，通脹真正失控，息口將追得吃力，很可能要加至遠超通脹，才能將之收拾；過程中由於通脹、息口皆急升且未知鹿死誰手，故金價相當波動。

照時間推算，下一輪通脹明年重返，2027年尾才見頂。按油、金拼圖，最終真正收拾通脹的日子或遲至2030至2031年，即很可能尚有兩輪通脹。至於金價前景，在通脹收拾前仍疲弱，拼圖料到2030年代才大升，目前仍是「十年黃金變爛銅」。