2025年2月12日 - 信報
據統計處最新公布，去年12月本港零售業銷貨額為328億元，按年跌9.7%，屬連續10個月下跌。作為比較，去年11月銷貨額按年跌7.3%，意味12月份跌幅進一步擴大。更值得留意的是，深圳居民「一簽多行」無限次訪港安排自去年12月1日起恢復生效，業界原本期望可為旅遊業「沖喜」，結果卻是「旺丁不旺財」：去年12月訪港內地旅客數量按年增長5.2%，卻未能帶動消費額回升。
最新數字出爐後，坊間出現兩種反應。零售業界第一線商戶普遍認為這屬意料之內，皆因它們內部數據早已反映近月生意慘淡，毋須待官方公布。在前線零售商以外，最新數字為政商界不少人帶來震撼，讓他們感受到消費市道究竟有幾「大鑊」。
本身來自零售業的立法會議員田北辰出席香港電台節目時坦言，近月訪港旅客數量雖然增加，但這些旅客很多都「唔使錢」（消費額有限），因此本港零售業不能再指望旅客「打救」，否則無異於「發緊夢」。
事實上，據政府統計，在此前「自由行」高峰期，本港每年零售業銷貨額超過三成由旅客貢獻。例如2018年本港零售業銷貨額為4852億元，其中1671億元來自旅客購物，佔比達34%；當時旅客在名店買個「包包」動輒花數萬元，已超過一個普通市民一整年購物額。不過，自2019年後，旅客對零售業的貢獻急劇下降。及至2023年，本港零售業銷貨額為4066億元，其中713億元來自旅客，佔比僅18%。
旅客在港購物額下跌的背後，存在諸多原因，例如：一、內地經濟放緩；二、「窮遊」成風；三、港元兌人民幣滙價自2018年低位至今升值近18%；四、內地網購盛行；五、內地海南、深圳、廣州等地的免稅購物試點愈來愈多；六、不少內地豪客直接飛到日韓和歐洲「血拼」。
減薪拖累消費 形成惡性循環
綜觀上述六點，每一點皆屬趨勢或結構性現象，短期內難望大逆轉，這亦意味旅客在港購物額不太可能顯著反彈。由此角度看，正如田北辰所講，本港業界若還寄望旅客「打救」，實在是好似發夢般不切實際。
問題在於，一方面旅客購買力不足恃，同時本港的金融、地產、貿易等支柱行業前景也缺乏起色，試問消費市道怎能樂觀？更進一步看，新一年度《財政預算案》發布在即，在財赤嚴重、庫房乾塘形勢下，不少人預期公務員將會凍薪甚至減薪。為了滅赤，要求公務員共渡時艱實屬無可厚非，但這亦難免為私營市場打工仔薪酬走勢帶來壓力，繼而拖累消費市道，恐構成惡性循環。
當然，本港消費市場至少還有兩條「外部支柱」，就是美股和加密貨幣，皆因近年投資於這兩大瓣資產的港人愈來愈多，在年輕人階層尤其流行。因此，只要美股和幣市繼續強勢，一定程度上能在本港形成正面財富效應，為消費力提供支撐。不過反過來看，美國總統特朗普狂揮關稅大棒，當地通脹風險重燃，萬一美股和幣市在高位爆煲，本港投資者哀鴻遍野，消費市場僅有的支柱也崩塌，屆時面對的恐怕會是噩夢。
猶記得在1997年亞洲金融風暴後，本港消費市場也曾陷入長期疲弱，後來有賴2003年中央政府頒布「自由行」政策，從谷底大翻身。可惜今時不同往日，現在很難想像還有什麼「國策大招」，能像當年的「自由行」為本港經濟帶來澎湃動力。牽一髮動全身，消費行業若然持續不振，就業崗位、薪酬水平、商用物業及住宅價格等各方面也難免受拖累。
與此同時，巧婦難為無米炊，在財政緊絀下，財爺陳茂波在新一年度預算案亦未必有妙計協助消費市場「反底」（財爺若在加稅開源方面「忍手」，業界已應慶幸）。各界唯有自求多福，要有心理準備迎接可能很漫長的寒冬。
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