2025年2月12日 - 信報
早在2012年成立的喜茶，作為內地速飲市場的先頭部隊，歷遍風霜後卻突然賣弄情懷，似乎面對眾多對手割喉式競爭，開始招架不住。然而，在內地幾乎遍地開花的珍珠奶茶店和果茶店，是否有護城河及品牌溢價，令人習慣性地前往某三兩家品牌飲茶，卻是一大疑問。
其實，在十多年前，香港的大街小巷也被各式珍珠奶茶店「淹沒」，由貢茶及歇腳亭等連鎖經營、廣設門市的店舖，到只租一個小舖位就開始賣奶茶的不知名小店，包羅萬有。畢竟，只要將糖精、奶精、粉圓及茶，用量杯依比例攪拌，就可以賣20元一杯的珍珠奶茶，毛利率超過九成的生意，而且舖位面積小，員工也毋須長期訓練，本小利錢大，做生意的誰不喜歡？於是，部分地區奶茶舖比便利店更多。
問題是，這類生意門檻低，入場也容易，開到「梗有一間喺左近」後，就是內捲式競爭：鬥低價，鬥「足料」（即愈多加工化學成份）。但這種速飲行業，本來是夏天賺埋冬天錢，在內捲下夏天利潤低微，到冬天自然經營不住而要執笠。部分搵快錢的檔主更只短租小舖，集中火力賺夏天的錢，附近的同業即使有心長期經營，也未必捱得住，結果自然是一片枕藉。
至於中國面對的問題更甚，經濟不景下消費降級，僧多粥少是內捲的其中一個元素，惟更重要的是，內捲，即互相激烈競爭，拚個你死我活，本來就在中國商人的DNA中。
小米靠性價比鬥出萬億市值
古諺有云：瘦田無人耕，耕開有人爭，現在中國人的營商核心是用低價將對手擠出市場，其實這與上世紀日本商社開拓市場時的「傾銷」手段相似，開頭蝕住賣，搶佔市場後才收割。昨日本欄〈「富媽媽」張茵財技力壓紙業群雄〉一文，玖紙的張茵就是逆市擴產，用低價擠走其他同業，待晨鳴紙業債務違約停工後，供應減少才加價賺錢；小米雷軍甚至不諱言手機產品是向蘋果（Apple）「致敬」，而小米新出的電動車也被網民評為「米時捷」，外形與保時捷跑車相若，但以低價出售。小米產品這種高性價比形象已深入民心，近月其股價造好，市值更成功突破萬億元。
一次又一次的成功案例，都向內地商界植入「不內捲，不成功」的思維。由早年「打車大戰」，騰訊、阿里紛紛燒錢請人搭車，最終驚動政府，合併解決；到最近DeepSeek直接把優秀的AI模型免費供人使用，「捲死」不達標的競爭對手。當內地各行各業都在內捲之時，喜茶卻宣稱不內捲，「回歸用戶與品牌」，只能說句：祝你好運！
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