中國吸取日圓被迫升值教訓，資產泡沫化股樓市爆破

2010年09月22日 - 蘋果

美國部份學者指人民幣價值低估兩成到四成，奧巴馬總統也出聲強硬施壓，人民幣過去九個交易日升值1.35%，分析家認為這是回應國際政治壓力，不過中國吸取了日本的教訓，加上手上美債多有恃無恐，料只會交差式讓人民幣緩慢升值。

北京清華大學中美關係研究中心主任孫哲表示，北京雖一直強調人民幣政策是主權問題，但也一直非常認真看待美國的壓力。招商銀行分析師徐彪指，奧巴馬的言論令人民幣受到前所未有的升值壓力，因為除了美國，日本和歐洲，以至巴西和印度等新興經濟國，都要求人民幣升值，令中國要在11月首爾20國集團（G20）峯會前作出回應。

「中國不會屈服外國壓力」

但中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵周日也表明，滙率只是中國調整經濟結構工具之一，要實現貿易平衡毋須單靠人民幣升值，還可增加進口來改善貿易結構，「中國不會走日本的老路，在人民幣滙率問題上屈服於外國壓力。」

日本的老路，是經濟迷失20年的沉重教訓。1985年，日本抵擋不了美國的壓力，跟另外四大經濟國簽署「廣場協議」，讓日圓大幅升值，以解決貿易失衡問題。日圓在之後兩年半大幅升值一倍，10年間升值兩倍，引發資產泡沫，日股以年升幅50%大升至1989年的近 9,000點，市值超越美國，世界第一，地價也是美國的四倍，但日圓過度升值同時嚴重削弱出口競爭力，令國內產業空洞化，泡沫爆破後這20年經濟增長平均不足1%，股市現在也只有9,000多點。

陰謀論者認為美國逼人民幣升值，是想故技重施拖垮另一挑戰者，但不管美國有心或無意，現在是美國有求於中國多於中國有求於美國。中國由去年高點至今年7月，共減持約1,000億美元（7,800億港元）美債，上半年購入1.73萬億日圓（1,573億港元）日債。分析家認為此舉是要提醒美國，美國現在最需要中國繼續借錢支持經濟，不要輕舉妄動，所以中國有本錢抗拒人民幣大升。

路透社